Инвеститорите трябва да търсят насоки в данните, а не във Фед
Това, което прави Федералният запас, постоянно е по-малко значимо от това, което алармира. И колкото по-малко сигнали, толкоз повече неустановеност чака вложителите. Тази седмица очаквайте понижение на лихвените проценти с четвърт пункт и доста неясноти по отношение на това, което ще се случи по-късно.
От една страна, Фед, сходно на пазарите, лети на половина. Правителствените организации към момента наваксват, откакто рекордното затваряне на Вашингтон от 43 дни завърши предишния месец. Данните за работни места и продажбите на дребно за октомври и ноември към момента не са оповестени. Следователно тримесечната актуализация от сряда на прогнозите на членовете на комитета на Фед за лихвите и инфлацията може да бъде надмината, когато тези числа в последна сметка бъдат оповестени идната седмица. Компаниите и вложителите, които вършат лични прогнози за 2026 година, ще би трябвало да употребяват повече догадки от нормално.
Има и намаляващата мощ на ръководителя на Федералния запас Джей Пауъл, който би трябвало да вземе поради. Той се отдръпва през май и има огромна възможност президентът Доналд Тръмп, който неведнъж е казвал, че желае по-ниски лихвени проценти, да назначи някой, за който счита, че е доста евентуално да реализира тъкмо това. Фючърсите на лихвените проценти нямат ново намаляване, след предстоящото придвижване от тази седмица, до юни, което допуска, че считат, че няма да има повече дейности по време на ерата на Пауъл.
Ако Фед е сложен за разчитане, могат ли пазарите на облигации да дадат по-ясни сигнали? В момента не. Стандартните бенчмаркове, които дефинират цената на заемите за огромна част от корпоративната Америка, се повишават, до момента в който нормално, в случай че Фед беше податлив да намали лихвените проценти, се очакваше да паднат. От края на октомври 10-годишните доходности са се повишили с 0,21 процентни пункта. 30-годишната рентабилност е с 0,25 процентни пункта по-висока.
Тези повишаващи се доходности на облигациите може да значат разнообразни неща. Едната е, че вложителите се тормозят от подхранваните от дълг държавни разноски и считат, че притежателите на облигации ще изискват повече за риска от държане на американски дълг. По-краткосрочен риск е Фед да бъде заставен да увеличи лихвите още веднъж, тъй като инфлацията настойчиво отхвърля да падне до задоволително равнище.
Друг мотив твърди, че доходността в действителност е сигнал за доверие в стопанската система на Съединени американски щати. Това би включвало по-малко понижения на лихвените проценти, тъй като всичко върви добре в обстановка, която наподобява повече на 90-те години на предишния век, в сравнение с всичко от този момент. В поддръжка на тази теза, стратезите сега предвиждат, че 2026 година ще означи четвъртата поредна година на облаги за S&P 500, което се случва за първи път от повече от две десетилетия. Това би било едно нещо по-малко, за което да се тревожат вложителите.
